L’objectiu és clar: garantir que els bancs i les entitats financeres només puguin cobrar determinades comissions si són capaces de demostrar que aporten un valor real al client.

Tot i que Andorra no forma part de la Unió Europea, la reforma no li serà aliena. El sistema financer andorrà manté una estreta relació amb els mercats europeus i moltes de les entitats del país distribueixen fons d’inversió internacionals que hauran d’adaptar-se al nou marc regulador.

Més transparència en les comissions

La proposta comunitària estableix que les entitats hauran de justificar les comissions que cobren als inversors. No n’hi haurà prou amb oferir un producte financer: caldrà acreditar que el servei prestat genera un benefici tangible, ja sigui mitjançant una millor gestió del risc, un assessorament personalitzat o una rendibilitat ajustada al perfil de l’inversor.

A més, Brussel·les vol unificar els criteris de comparació entre productes perquè els clients puguin valorar de manera més senzilla aspectes com el risc, l’horitzó temporal, l’estratègia d’inversió, el nivell de sostenibilitat o el tipus de gestió.

Un dels aspectes centrals de la reforma afecta les anomenades retrocessions: les comissions que les gestores de fons paguen als bancs perquè comercialitzin els seus productes.

Els reguladors europeus consideren que aquest model pot generar conflictes d’interès, ja que existeix el risc que una entitat recomani el producte que li genera més ingressos, i no necessàriament el més adequat per al client. La nova normativa pretén reduir aquest biaix i reforçar la independència de l’assessorament financer.

La reforma també posa el focus en les plataformes digitals d’inversió. Aquestes hauran d’identificar de manera clara quins productes es distribueixen sense incentius comercials, facilitant que els petits inversors puguin prendre decisions amb més informació i menys condicionants comercials.

Què implica per a Andorra?

Per al sector financer andorrà, la reforma és un senyal clar de cap on evoluciona la regulació europea. Encara que la normativa no sigui d’aplicació directa al Principat, és probable que acabi influint en les pràctiques comercials de moltes entitats, especialment aquelles que treballen habitualment amb productes europeus o amb clients internacionals.

En un context en què Andorra continua aprofundint en la seva aproximació als estàndards europeus i en què el procés d’acostament a la Unió Europea continua avançant, és previsible que la transparència en els costos, la protecció de l’inversor i la qualitat de l’assessorament guanyin encara més pes en els pròxims anys.

La reforma encara ha de superar els últims tràmits legislatius, però el missatge que arriba des de Brussel·les és inequívoc: la comercialització de productes financers haurà de basar-se cada vegada més en el valor aportat al client i menys en els incentius comercials que hi ha darrere de cada venda